O jornalista Cesar Calejon (ICL Notícias) e o economista André Roncaglia somam esforços nesta análise detalhada da situação econômica e da temperatura política do Brasil no primeiro quarto do século XXI. Em Poder e desigualdade , vemos de perto como as complexas interações entre os poderes midiático, político e econômico moldam nossa sociedade, em um sistema intrincado que perpetua a sobreposição do interesse das elites aos da população.

Os autores explicam como as características específicas do desenvolvimento econômico do país deram origem ao “fazendão com cassino”, uma analogia reveladora de como o modelo extrativista colonial – atualizado pelo agronegócio e pela mineração – se aliou à financeirização da economia. Assim, observamos como a desregulação de um Estado fraco permite, por séculos, condições de exploração vexatórias. O resultado disso é que, nos dias de hoje, uma pequena classe de executivos tem ganhos exorbitantes sem sofrer contraposição da opinião pública, enquanto uma enorme massa de trabalhadores se precariza, perdendo direitos trabalhistas e tendo sua vida produtiva cercada pelo desemprego, pela informalidade e pelas plataformas digitais.

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Esses efeitos práticos entre a expectativa de melhora de vida e o estrangulamento do nível de consumo geram impactos políticos contraditórios, uma vez que as demandas por mudanças se voltam contra a proteção da maioria esmagadora da população vulnerável. Por um lado, a onda de frustração é combustível para o crescimento da extrema direita, aumentando a pressão política que expõe o descrédito na democracia; por outro, as soluções colocadas à mesa são fortemente influenciadas pelos lobbies dos grupos elitistas, que culpam o Estado (e o cobram) pelas supostas perdas de seu domínio econômico – deixando intocados os ciclos de ganância, crise e fraude que marcam a história do capitalismo brasileiro.

Em Poder e desigualdade estão delineados os principais pontos de nosso infortúnio. Percebemos aqui como o “elitismo histórico-cultural” influencia as decisões em diferentes áreas de nossa vida pública, seja no afunilamento das opiniões. Com a adesão sem peias do jornalismo profissional aos discursos financeiros, seja na enclausura do poder público, quando os Três Poderes da República – Judiciário, Legislativo e Executivo – se encontram entrevados pelo acosso elitista, que, por sua vez, se empenha em sufocar todas as frestas de representação popular que ainda se encontram disponíveis.

Na manhã de quarta-feira (7/2), o Bradesco surpreendeu o mercado ao divulgar o balanço do quarto trimestre de 2023. Nesse período, o lucro líquido recorrente saltou 80,4% ante o mesmo período do ano passado, atingindo a ordem de R$ 2,878 bilhões. Apesar disso, o resultado frustrou as expectativas do mercado, que apontavam para uma cifra de R$ 4,794 bilhões.

Como reação, o Bradesco começou o dia em queda expressiva. Por volta de 10h50, o papel liderava as baixas do Ibovespa, com perdas de 7,05%, mas chegou a despencar mais de 8% ainda na abertura.

Como resposta, o Bradesco apresentou um plano estratégico para os próximos cinco anos com objetivo de retomar a rentabilidade e tornar a sua estrutura de decisões mais ágil.

O novo CEO do banco, Marcelo Noronha, que assumiu em novembro, afirmou que este será um ano de transição, e a expectativa é que os primeiros resultados comecem a ser percebidos em 2025.

Mas, afinal, qual a dimensão do resultado abaixo do previsto apresentado pelo banco?

Três economistas opinaram.

André Roncaglia

(Professor de economia da Unifesp e doutor em economia do desenvolvimento pela FEA-USP, professor do ICL)

“Trocaram o presidente, estão reduzindo custo administrativo (fechando agências basicamente) pra aumentar digitalização e tentando baixar a inadimplência (o que já está ocorrendo). O mercado esperava que os resultados fossem mais rápidos e se frustrou com os números após a especulação das últimas semanas.

Uma coisa que talvez importe aqui seja a exposição do Bradesco à Americanas em 3,5 bi.

O Banco cortou também a cadeia de comando para ficar mais ágil. Fará nova política de remuneração de executivos mais alinhada ao mercado, atrelada a desempenho, também para dar mais agilidade. Continua com foco no varejo, mas será mais estratégico em segmentos dentro dessa área. É um banco em recuperação, emprestou demais, teve o caso Americanas, tem muita PDD (Provisão para Devedores Duvidosos) e agora está se recuperando, mas leva tempo”.

Deborah Magagna

(Economista e historiadora, especialista em Investimentos e Mercado de Capitais, professora do ICL)

“O mercado aguardava o balanço do banco com ansiedade, especialmente após a divulgação de outro agente do setor, o Itaú, ter surpreendido as expectativas no dia anterior. O lucro da instituição foi mais fraco no quarto trimestre e ficou abaixo das estimativas de analistas do mercado, impactado por elevação de provisões e despesas operacionais. No último trimestre, o lucro líquido recorrente do banco foi de R$ 2,878 bilhões, frente a uma projeção de R$ 4,63 bilhões. Entre as métricas que chamaram a atenção no resultado ficaram o retorno sobre o patrimônio líquido (RoE) de apenas 6,9% e os números de inadimplência de 5,1%. No dia 07, em decorrência da quebra de expectativas que levaram as ações preferenciais (BBDC4) a subirem 6,21% no dia anterior, as ações recuaram 15,90% e seguiram em trajetória de queda com recuo adicional de 2,87% no dia seguinte (8).

Não somente a divulgação aquém do esperado pelo mercado pesou no desempenho das ações do banco nos últimos dois dias, as projeções apontadas nas orientações para o futuro (guidance) também decepcionaram. O lucro esperado para 2024 ficou em R$ 17 bilhões, abaixo das projeções de R$ 22,5 bilhões, indicando um processo de recuperação, mas em ritmo mais lento e ainda com um nível elevado de despesas com provisões. O banco também apresentou planos de reestruturação e investimentos em tecnologia, que devem render frutos no médio e longo prazo, deixando o mercado, com seu imediatismo por lucro no curto prazo, frustrado mais uma vez”.

Tony Volpon

(Economista, ex-diretor do Banco Central e atual professor da Georgetown University)

“Acho que é mais um sinal do passado. O Bradesco empresta muito para pequenas e média empresas. Quando a Selic foi para 2%, aceleraram, acreditaram quando o Banco Central disse que o juros iam ficar baixos por muito tempo. Aí, quando o BC quebrou a promessa, tiveram essa surpresa… Hoje é ainda a ressaca.

A lição para o mercado é: sejam céticos.

Como sequela, o sistema fica mais conservador, já que empresas também foram induzidas a se alavancar em excesso”.

#SeLiga Bradesco paga PLR no dia 19 de fevereiro