A projeção para a inflação de 2024 feita por analistas foi mantida nesta semana, enquanto a estimativa para o PIB permaneceu cresceu, segundo dados divulgados nesta segunda-feira (8) pelo Relatório Focus do Banco Central.

Inflação

A expectativa para a inflação oficial de 2023, cujo dado final será divulgado na quinta-feira (11), avançou ligeiramente, de 4,46% para 4,47%. Já a estimativa do IPCA para este ano permaneceu nos mesmos 3,90% da semana passada, enquanto a previsão para a inflação de 2025 continua em 3,50% há 24 semanas. A estimativa para 2026 permanece nos mesmos 3,50% nos últimos 27 Boletins Focus.

A estimativa para os preços administrados dentro do IPCA em 2023 caiu de 9,18% para 9,16%, enquanto a projeção para 2024 recuou de 4,33% para 4,30%. Para 2025, a previsão permaneceu em 4,0%, enquanto para 2026 avançou de 3,52% para 3,53%.Para o IGP-M, a estimativa em 2024 recuou de 4,07% para 4,06% e a de 2025 recuou de 3,99% para 3,98%. Para 2026, a estimativa foi mantida em 4,0%.

PIB

A mediana das projeções para a evolução o PIB em 2023 continuou em 2,92%, enquanto a projeção para 2024 cresceu de 1,52% para 1,59%. A projeção para 2025 também foi mantida em 2,0% e a de 2026 está em 2,0% há 22 semanas seguidas.

Selic

As projeções para a taxa básica de juros (Selic) não sofreram alterações em todo o horizonte da pesquisa. A projeção para 2024 ficou nos mesmos 9,00%, segundo os analistas. A estimativa para 2025 se manteve em 8,50% e a projeção para 2026, por sua vez, permanece nos mesmos 8,50% há 23 semanas seguidas.

Câmbio

A mediana das projeções para o dólar em 2024 se manteve em R$ 5,00. A de 2025, por sua vez, caiu de R$ 5,03 para R$ 5,00 e a aposta para 2026 permaneceu em R$ 5,10.

Resultado primário

A projeção para o resultado primário em 2023 voltou a piorar, passando de um déficit de 1,50% do PIB para -2,0% do PIB. A estimativa de déficit em 2024 permaneceu em -0,80% do PIB e também foram mantidas as projeções de 2025 e 2026, com déficits de -0,60% do PIB e de -0,50% do PIB, respectivamente.

Dívida pública

Para a dívida líquida do setor público, a projeção recuou de 61,05% do PIB para 61,0% do PIB, enquanto a de 2024 caiu de 64,45% do PIB para 64,25% do PIB. A de 2025 avançou, de 66,20% do PIB para 66,40% do PIB. A de 2026 permaneceu em 69,50% do PIB.

Balança comercial

A projeção para a balança comercial brasileira em 2024 foi mantida em US$ 70,50 bilhões, enquanto a de 2025 continuou em US$ 66,59 bilhões. A estimativa para 2026 também permaneceu nos mesmos US$ 68,50 bilhões da semana passada.

O Banco Central atualizou suas perspectivas macroeconômicas no Relatório Trimestral de Inflação (RTI), divulgado nesta quinta-feira (28/9), e elevou de 2% para 2,9% previsão de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) e manteve em 5% as projeções para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que mede a inflação oficial.

“A atividade econômica surpreendeu novamente no segundo trimestre ao crescer 0,9%. Avalia-se que o forte crescimento no primeiro semestre em parte reflete fatores transitórios e que permanece a perspectiva de que a atividade cresça em ritmo menor nos próximos trimestres e ao longo de 2024”, destacou a autoridade monetária no RTI. Para o próximo ano, o BC projeta avanço de 1,8% no PIB.

As projeções de inflação permaneceram em 5%, em 2023, acima do teto da meta de 4,75%, mas subiram de 3,4% para 3,5%, em 2024, na comparação com o Relatório anterior. Para 2025, as estimativas para o IPCA foram mantidas em 3,1%.  Nos próximos anos, a meta de inflação será de 3%, com teto de 4,5%.

De acordo com as informações do RTI, as projeções para a inflação de preços administrados são de 10,5%, em 2023; 4,5%, em 2024; e 3,6% em 2025. As estimativas para a inflação dos preços administrados no Relatório anterior eram de 9%, em 2023, e de 4,6%, em 2024.

“O movimento reflete a retirada, do período de cálculo, dos meses de 2022 em que houve impacto de desonerações tributárias e de redução de preços de combustíveis. Nessa métrica, os núcleos de inflação recuaram, indicando que está em curso processo de desinflação, mas permanecem acima da meta para a inflação”, destacou o documento de 85 páginas.

Ambiente externo incerto

No documento, o BC reconheceu que o ambiente externo “mostrou-se mais incerto, embora o crescimento esperado para 2023 em diversas economias continue sendo revisado para cima”, sinalizando uma maior preocupação com a inflação.

“Recentemente, novos receios sobre o setor de incorporação imobiliária na China e a alta dos
juros de longo prazo nas principais economias elevaram os riscos de desaceleração prospectiva da
economia global. Em um ambiente em que a inflação segue em patamares historicamente elevados, os
bancos centrais das principais economias continuam reafirmando seus compromissos em promover
a convergência das taxas de inflação para suas metas, elevando as taxas de juros ou ressaltando a
necessidade de mantê-las em patamares elevados por um longo período”, alertou o BC.

Pela quinta semana seguida, a previsão do mercado financeiro para o crescimento da economia brasileira este ano subiu, passando de 2,89% para 2,92%. A estimativa está no boletim Focus de hoje (25), pesquisa divulgada semanalmente pelo Banco Central (BC) com a projeção para os principais indicadores econômicos.

Para o próximo ano, a expectativa para o Produto Interno Bruto (PIB – a soma dos bens e serviços produzidos no país) é de crescimento de 1,5%. Para 2025 e 2026, o mercado financeiro projeta expansão do PIB em 1,9% e 2%, respectivamente.

Superando as projeções, no segundo trimestre do ano a economia brasileira cresceu 0,9%, na comparação com os primeiros três meses de 2023, de acordo com o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Em relação ao segundo trimestre do ano passado, a economia brasileira avançou 3,4%.

O PIB acumula alta de 3,2% no período de 12 meses. No semestre, a alta acumulada foi de 3,7%.

Inflação

A previsão para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) – considerada a inflação oficial do país – permaneceu em 4,86% nesta edição do Focus. Para 2024, a estimativa de inflação ficou em 3,86%. Para 2025 e 2026, as previsões são de 3,5% para os dois anos.

A estimativa para este ano está acima do teto da meta de inflação que deve ser perseguida pelo BC. Definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), a meta é de 3,25% para 2023, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, o limite inferior é 1,75% e o superior 4,75%.

Segundo o BC, no último Relatório de Inflação, a chance de o índice oficial superar o teto da meta em 2023 é de 61%.

A projeção do mercado para a inflação de 2024 também está acima do centro da meta prevista, fixada em 3%, mas ainda dentro do intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual.

Em agosto, influenciado pelo aumento do custo da energia elétrica, o IPCA foi de 0,23%, segundo o IBGE. O índice é superior ao registrado em agosto do ano passado, quando havia sido observada deflação (queda de preços) de 0,36%.

O IPCA acumula taxa de 3,23% no ano. Em 12 meses, a inflação acumulada é de 4,61%.

Taxa de juros

Para alcançar a meta de inflação, o Banco Central usa como principal instrumento a taxa básica de juros – a Selic – definida em 12,75% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom). O comportamento dos preços fez o BC cortar os juros pela segunda vez no semestre.

De março de 2021 a agosto de 2022, o Copom elevou a Selic por 12 vezes consecutivas, num ciclo de aperto monetário que começou em meio à alta dos preços de alimentos, de energia e de combustíveis. Por um ano, de agosto do ano passado a agosto deste ano, a taxa foi mantida em 13,75% ao ano por sete vezes seguidas.

Antes do início do ciclo de alta, a Selic tinha sido reduzida para 2% ao ano, no nível mais baixo da série histórica iniciada em 1986. Por causa da contração econômica gerada pela pandemia de covid-19, o Banco Central tinha derrubado a taxa para estimular a produção e o consumo. A taxa ficou no menor patamar da história de agosto de 2020 a março de 2021.

Para o mercado financeiro, a Selic deve encerrar 2023 em 11,75% ao ano. Para o fim de 2024, a estimativa é que a taxa básica caia para 9% ao ano. Para o fim de 2025 e de 2026, a previsão é de Selic em 8,5% ao ano para os dois anos.

Quando o Copom aumenta a taxa básica de juros, a finalidade é conter a demanda aquecida, e isso causa reflexos nos preços porque os juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança. Mas, além da Selic, os bancos consideram outros fatores na hora de definir os juros cobrados dos consumidores, como risco de inadimplência, lucro e despesas administrativas. Desse modo, taxas mais altas também podem dificultar a expansão da economia.

Quando o Copom diminui a Selic, a tendência é que o crédito fique mais barato, com incentivo à produção e ao consumo, reduzindo o controle sobre a inflação e estimulando a atividade econômica.

Por fim, a previsão do mercado financeiro para a cotação do dólar está em R$ 4,95 para o fim deste ano. Para o fim de 2024, a previsão é de que a moeda americana fique em R$ 5.