A previsão dos bancos para a taxa básica de juros da economia nacional, a chamada Selic, registrada nesta semana no Boletim Focus, renovou suspeitas de que a pesquisa realizada pelo do Banco Central (BC) está sendo alvo de manipulação de agentes financeiros. A expectativa para a taxa ao final de 2024, que há uma semana era de 10,5% ao ano, passou para 11,25% poucos dias depois.

O BC divulga o Boletim Focus semanalmente, sempre baseado em previsões de bancos que se cadastraram em seu sistema enviam para a instituição. Desde o início do governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), em 2023, em nenhum momento a previsão deles subiu de forma tão abrupta de uma semana para outra como agora.

A expectativa dos bancos sobre a Selic é usada pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do BC para definir a própria taxa. No próximo dia 17, o Copom volta a reunir-se para discutir o patamar da taxa básica de juros – atualmente em 10,5% ao ano. Com a previsão dos bancos medidas pelo Boletim Focus apontando para alta dos juros, cresce a pressão para que o BC eleve a Selic visando, no jargão econômico, “ancorar expectativas”.

Baseado no Boletim Focus, o Copom decidiu manter a taxa Selic em 10,5% ao ano em junho, quando economistas e governo cobravam uma redução. Naquela época, o programa ICL Notícias realizou um estudo sobre o Focus indicando a manipulação das previsões sobre inflação justamente para coibir um eventual corte da Selic.

A expectativa dos bancos sobre a Selic é usada pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do BC para definir a própria taxa. No próximo dia 17, o Copom volta a reunir-se para discutir o patamar da taxa básica de juros – atualmente em 10,5% ao ano. Com a previsão dos bancos medidas pelo Boletim Focus apontando para alta dos juros, cresce a pressão para que o BC eleve a Selic visando, no jargão econômico, “ancorar expectativas”.

Baseado no Boletim Focus, o Copom decidiu manter a taxa Selic em 10,5% ao ano em junho, quando economistas e governo cobravam uma redução. Naquela época, o programa ICL Notícias realizou um estudo sobre o Focus indicando a manipulação das previsões sobre inflação justamente para coibir um eventual corte da Selic.

Ele lembrou que a seca no Brasil até pode criar uma pressão inflacionária no país daqui até o final do ano. Ainda assim, a aposta numa alta de 0,75 ponto da Selic até o final do ano parece ser algo exagerado para Weiss.

Weslley Cantelmo, economista e presidente do Instituto Economias e Planejamento, também vê risco de manipulação do Boletim Focus por agentes de mercado. Por isso, ele é crítico quanto ao uso do boletim em discussões sobre os rumos da economia.

“O Focus é basicamente uma relação de alguns gestores do mercado financeiro com o monopólio da opinião dos dados que alimentam os modelos do BC”, reclamou. “A expectativa de outros setores da economia, como a indústria e o comércio, são negligenciadas. Se fossem considerados, poderiam mostrar uma expectativa diferente.”

Para Cantelmo, o mercado financeiro tem interesse na alta da taxa Selic. É ela quem garante que investidores terão alto retorno só aplicando seu dinheiro em títulos.

“Esse setor está muito confortável com a taxa Selic em alta e tem no Boletim Focus uma forma de pressão para garantir isso”, resumiu.

Controvérsias

O economista Miguel de Oliveira, diretor-executivo da Associação Nacional dos Executivos de Finanças, Administração e Contabilidade (Anefac), não vê a mudança de expectativas sobre a Selic como algo orquestrado.

Ele, aliás, vê no crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) acima do esperado para o segundo trimestre como uma justificativa para uma elevação da taxa. “A economia está crescendo muito, mais do que imaginado. Se a demanda [por produtos] está aumentando e a oferta não é suficiente, vai pressionar os preços. Para segurar os preços, o BC tem que subir os juros”, defendeu ele. “É basicamente este cenário.”

Pedro Faria, também economista, não concorda com essa visão de que o crescimento do PIB precisa levar a um aumento de juros. Ele admite, porém, que alguns economistas tendem a fazer essa relação. Por isso, eles elevaram – sem má intenção – sua expectativa para a Selic.

Erros seguidos

Faria, aliás, já reclamou de previsões de bancos por excesso de pessimismo com a economia nacional e com as ações do governo Lula. Segundo ele, existe uma predisposição ideológica contra governos de esquerda por parte dos economistas ligados a bancos.

“O mercado depende muito da confiança no governo [para fazer suas previsões] e subestima as estatísticas”, criticou Faria. “Eles acham que um governo de esquerda vai errar em suas decisões e isso vai impactar na economia. Não é bem assim que as coisas funcionam.”

O governo estima que a economia brasileira cresça entre 2,7% e 2,8% neste ano. Economistas ligados a bancos preveem que a economia brasileira crescerá 2,68%, segundo o Boletim Focus.

Há uma semana, eles estimavam crescimento de 2,46%. No início do ano, esses profissionais previam alta de 1,5% em 2024.

O subprocurador-geral Lucas Furtado, do Ministério Público junto ao Tribunal de Contas da União (TCU), protocolou na sexta-feira (14/6) uma representação solicitando que o tribunal apure a possível “influência de bancos e instituições financeiras na definição de índices por parte do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central”.

Furtado incluiu no documento notícia do portal ICL Notícias tratando do assunto (“ICL protocola no Banco Central pedido de informações sobre Relatório Focus“)

Na representação, o subprocurador expressa preocupação com o Boletim Focus, que coleta as expectativas do mercado sobre a taxa básica Selic, câmbio, Produto Interno Bruto (PIB) e inflação.

Essa é justamente denúncia que Eduardo Moreira tem feito em várias edições do ICL Notícias — 1ª Edição, no YouTube, e no portal.

Furtado escreveu: “Contudo, muito me preocupa o fato de tal relatório estar divulgando tais projeções do mercado fazendo uso de dados de entidades privadas e de grandes instituições financeiras”. Em seguida, reproduz a matéria do portal ICL Notícias.

O subprocurador cogita possível “risco moral” do efeito do Relatório Focus nas previsões que deveriam ser elaboradas pelo BC.

“Ora, se a taxa de juros básica que conduzirá relações financeiras no país é definida levando em consideração previsões dos próprios agentes que irão reger tais relações, vejo que se pode estar diante de uma gama de possibilidades de manipulação de índices por essas instituições.”

Para Furtado, isso abre possibilidade para que bancos e instituições financeiras possam manipular informações e obter lucros com as operações.

MP pede que TCU acompanhe trajetória depois do Copom

Na avaliação do subprocurador-geral, há um “constante aumento dos indícios de que pode estar havendo manipulação de índices macroeconômicos por parte de grandes bancos e instituições financeiras, sobretudo por meio do denominado Boletim Focus e do seu efeito nas decisões tomadas pelo Copom.”

“Ademais, vejo que se pode estar diante de fatos que podem comprovar que a definição da taxa básica de juros do país em níveis estratosféricos não possui o efeito de controlar a inflação, conforme alega o Bacen, mas sim o de quebrar o país, enriquecendo alguns aplicadores do mercado”, diz.

Na representação, Furtado também pede que o TCU passe a acompanhar a atuação dos membros do Copom após o fim de seus mandatos, e não apenas durante o período de quarentena, “de modo a evitar possíveis danos à política monetária e o enriquecimento desses agentes em decorrência do exercício de suas funções públicas” no Banco Central.