As expectativas do mercado financeiro sobre a economia brasileira indicam maior controle inflacionário somado a um início do corte da taxa básica de juros (Selic) em 2026.

De acordo com o Boletim Focus, divulgado pelo Banco Central (BC) nesta segunda-feira (15), a inflação oficial, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), deverá encerrar 2025 em 4,36%. A previsão da semana anterior era de 4,4%, portanto esta foi a quinta semana seguida de corte na expectativa.

Também houve redução no cenário para 2026, que passou de 4,16% para 4,10%, sendo mantida para 2027 e 2028, em 3,8% e 3,5%.

Como a previsão da meta de inflação estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) é de 3,5%, com margens inferior e superior de variação de 1,5%, o IPCA estará dentro dos limites, o que referencia o início de um ciclo de cortes dos juros.

O dado oficial do IBGE coloca que a inflação de 12 meses está em 4,46% (dentro da meta) com o resultado do IPCA de novembro em 0,18%, o melhor para o mês em sete anos.

Esse cenário de controle da inflação já poderia ter sido utilizado como base para o Copom (Comitê de Política Monetária) ter começado a realizar cortes na Selic este ano.

Com a decisão da última semana, os juros encerram 2025 em 15% ao ano. A grande expectativa do setor produtivo brasileiro é de que logo na primeira reunião de 2026, em 27 e 28 de janeiro, o BC já realize algum corte.

No entanto, esta previsão é cada vez mais imprevisível, pois em outras oportunidades os cortes não se concretizaram. É possível que na divulgação da ata da reunião da semana passada, que acontece na próxima terça-feira (16), alguma sinalização seja oferecida.

Na visão dos analistas financeiros reunidos pelo Focus, em 2026 a Selic deverá encerrar o ano em 12,13%, ante uma previsão de 12,15%, que persistiu até o último relatório.

Já para 2027 e 2028, o entendimento é de que os juros fiquem em 10,5% e 9,5% ao ano.

PIB e câmbio

As estimativas para o Produto Interno Bruto (PIB) de 2025 e 2026 permaneceram as mesmas. No boletim anterior, a previsão para o crescimento econômico chegou a 2,25%, permanecendo neste patamar agora. Para o próximo ano a avaliação é de que o PIB fique em 1,8%.

Nos anos seguintes, 2027 e 2028, o entendimento é de que a expansão da economia será de 1,83% e 2%.

Quanto ao câmbio, todas as previsões de cotação do dólar se mantiveram: R$ 5,40 em 2025 e de R$ 5,50 nos três anos seguintes.

O mercado financeiro reduziu a previsão da inflação de 4,83% para 4,81% neste ano. A estimativa divulgada pelo Boletim Focus nesta segunda-feira (29) também reduziu de 4,29% para 4,28% a perspectiva para 2026.

As projeções são reunidas pelo Banco Central (BC) com base no Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que mede a inflação oficial do Brasil e, nos últimos 12 meses, encontra-se em 5,13%. Assim, os novos números demonstram que a sólida política fiscal do governo, principalmente por meio do Novo Arcabouço Fiscal, tem apresentado resultados.

Apesar disso, mesmo com o indicativo de que a inflação caminha para dentro da meta fiscal (com limite superior de 4,5%), nada justifica a manutenção da elevada taxa de juros (Selic) pelo Banco Central, utilizada para controle inflacionário.

Assim, a desaceleração da economia nacional, forçada pelo BC com a manutenção dos lucros de rentistas por meio dos juros exorbitantes, é considerada temerária, ainda mais porque foi registrada deflação no mês de agosto, com o recuo de 0,11% do IPCA promovido com a redução do preço da conta de luz e dos alimentos.

Para 2027 e 2028, o mercado avalia que o IPCA deverá ficar, respectivamente, em 3,9% e 3,7%.

Selic

Sobre a taxa básica de juros (Selic), atualmente em 15% ao ano, conforme a definição do Comitê de Política Monetária (Copom) do BC, o Boletim Focus prevê a manutenção no atual patamar em 2025, com redução para 12,25% ao ano em 2026.

Para os anos seguintes, a perspectiva é de que a Selic fique em 10,5% ao ano, em 2027, e 10% ao ano, em 2028.

PIB

Quanto ao Produto Interno Bruto (PIB), o mercado financeiro manteve a previsão de crescimento econômico em 2,16% para este ano, o mesmo valor do boletim da semana anterior.  No entanto, há quatro semanas a projeção era maior, estava em 2,19%.

Para comparação, o Ministério da Fazenda prevê o crescimento do PIB em 2025 em 2,3%.

Para 2026, a previsão do PIB também foi mantida em 1,8%. Depois, em 2027, consta a mesma projeção, de 1,9%, e para 2028, em 2%.

Câmbio

Na questão cambial, a cotação do dólar teve redução de R$ 5,50 para R$ 5,48 neste ano e de R$ 5,60 para R$ 5,58 em 2026.

Já para 2027, o entendimento sobre a moeda norte-americana passou de R$ 5,60 para R$ 5,56, e em 2028 de R$ 5,54 para R$ 5,56.