Acertou quem apostou em uma alta de 1 ponto percentual na taxa básica de juros, a Selic. O Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central anunciou, no início da noite da última quarta-feira (11/12), que elevou os juros de 11,25% para 12,25% ao ano na última reunião do ano. A decisão foi unânime entre os nove membros do colegiado.

A alta é até mesmo maior do que a mediana das projeções do mercado financeiro do Boletim Focus do BC divulgado na última segunda-feira (9/12), que apontava a Selic em 12% ao fim deste ano. Ou seja, a aposta era de uma alta de 0,75 p.p. na reunião de hoje.

Assim, o presidente do BC, Roberto Campos Neto, encerra a sua participação na última reunião do colegiado presidida por ele com a maior dose de aumento desde o início do ciclo de ajuste para cima, em setembro deste ano.

De acordo com o comunicado divulgado com a decisão, “o ambiente externo permanece desafiador, em função, principalmente, da conjuntura econômica nos Estados Unidos, o que suscita maiores dúvidas sobre os ritmos da desaceleração, da desinflação e, consequentemente, sobre a postura do Fed [Federal Reserve, o banco central dos EUA]”. Por essa razão, o colegiado preferiu manter a cautela e elevar os juros.

Cenário doméstico apresenta dinamismo e inflação desancorada, diz Copom

Sobre o mercado doméstico, o comunicado menciona o dinamismo da economia refletido no conjunto dos indicadores de atividade econômica e do mercado de trabalho, “com destaque para a divulgação do PIB [Produto Interno Bruto] do terceiro trimestre”, que avançou 0,9% – acima das projeções de analistas.

“A inflação cheia e as medidas subjacentes têm se situado acima da meta para a inflação e apresentaram elevação nas divulgações mais recentes”, aponta o comunicado.

Para 2024 e 2025, o comunicado aponta que a mediana das projeções indicadas no Boletim Focus “elevaram-se de forma relevante e encontram-se em torno de 4,8% e 4,6%, respectivamente”.

Por sua vez, “a projeção de inflação do Copom para o segundo trimestre de 2026, atual horizonte relevante de política monetária, situa-se em 4,0% no cenário de referência”.

O Copom vê, portanto, o cenário como “mais adverso do que na reunião anterior” e que persiste “uma assimetria altista no balanço de riscos para os cenários prospectivos para a inflação”, com “desancoragem das expectativas de inflação por período mais prolongado” e “maior resiliência na inflação de serviços do que a projetada em função de um hiato do produto mais positivo”.

O colegiado ainda avalia que a decisão de elevar a Selic em 1 ponto percentual “é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante” e que a “decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego”.

O mandato de Campos Neto à frente do BC termina em 31 de dezembro deste ano. Ele será substituído pelo Diretor de Política Monetária, Gabriel Galípolo.

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A alta recente do dólar e as incertezas em torno da inflação fizeram o Banco Central (BC) elevar os juros pela primeira vez em mais de dois anos. Por unanimidade, o Comitê de Política Monetária (Copom) aumentou a taxa Selic, juros básicos da economia, em 0,25 ponto percentual, para 10,75% ao ano. A decisão era esperada pelo mercado financeiro

A última alta dos juros ocorreu em agosto de 2022, quando a taxa subiu de 13,25% para 13,75% ao ano. Após passar um ano nesse nível, a taxa teve seis cortes de 0,5 ponto e um corte de 0,25 ponto, entre agosto do ano passado e maio deste ano. Nas reuniões de junho e julho, o Copom decidiu manter a taxa em 10,5% ao ano.

Em comunicado, o Copom justificou a alta dos juros baseada nos seguintes fatores: resiliência na atividade econômica, pressões no mercado de trabalho, hiato do produto positivo (economia caminhando para consumir mais que a capacidade de produção), alta das estimativas para a inflação e desancoragem das expectativas de inflação. Em relação ao futuro, o texto foi vago sobre a intensidade e a duração do ciclo de alta dos juros.

“O ritmo de ajustes futuros na taxa de juros e a magnitude total do ciclo ora iniciado serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta e dependerão da evolução da dinâmica da inflação, em especial dos componentes mais sensíveis à atividade econômica e à política monetária, das projeções de inflação, das expectativas de inflação, do hiato do produto e do balanço de riscos”, informou o Copom.

Inflação

A Selic é o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflação oficial, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Em agosto, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflação oficial, ficou negativo em 0,02%. Segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), a queda no preço da energia puxou o índice para baixo, mas o alívio na inflação é temporário.

As tarifas de luz subirão a partir de setembro por causa da bandeira tarifária vermelha. Além disso, a seca prolongada terá impacto no preço dos alimentos. Na semana passada, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, defendeu que o choque de oferta de alimentos não seja resolvido por meio de juros.

Com o resultado, o indicador acumula alta de 4,24% em 12 meses, próximo do teto da meta deste ano. Para 2024, o Conselho Monetário Nacional (CMN) fixou meta de inflação de 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. O IPCA, portanto, não podia superar 4,5% nem ficar abaixo de 1,5% neste ano.

No último Relatório de Inflação, divulgado no fim de junho pelo Banco Central, a autoridade monetária manteve a previsão de que o IPCA termine 2024 em 4%, mas a estimativa pode mudar por causa da alta do dólar e do impacto da seca prolongada sobre os preços. O próximo relatório será divulgado no fim de setembro.

As previsões do mercado estão mais pessimistas. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com instituições financeiras divulgada pelo BC, a inflação oficial deverá fechar o ano em 4,35%, perto do teto da meta. Há um mês, as estimativas do mercado estavam em 4,22%.

Pela primeira vez, o comunicado do Copom trouxe as expectativas atualizadas do Banco Central sobre a inflação. A autoridade monetária prevê que o IPCA chegará a 4,3% em 2024, 3,7% em 2025 e 3,5% no acumulado em 12 meses no fim do primeiro trimestre em 2026. Isso porque o Banco Central trabalha com o que chama de “horizonte ampliado”, considerando o cenário para a inflação em até 18 meses.

Crédito mais caro

O aumento da taxa Selic ajuda a conter a inflação. Isso porque juros mais altos encarecem o crédito e desestimulam a produção e o consumo. Por outro lado, taxas maiores dificultam o crescimento econômico. No último Relatório de Inflação, o Banco Central aumentou para 2,3% a projeção de crescimento para a economia em 2024, mas o número deve ser revisado após o crescimento de 1,4% no Produto Interno Bruto (PIB) no segundo trimestre.

O mercado projeta crescimento bem melhor. Segundo a última edição do boletim Focus, os analistas econômicos preveem expansão de 2,96% do PIB em 2024.

A taxa básica de juros é usada nas negociações de títulos públicos no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic) e serve de referência para as demais taxas de juros da economia. Ao reajustá-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os preços, porque juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança.

Ao reduzir os juros básicos, o Copom barateia o crédito e incentiva a produção e o consumo, mas enfraquece o controle da inflação. Para cortar a Selic, a autoridade monetária precisa estar segura de que os preços estão sob controle e não correm risco de subir.

Faltando pouco mais de quatro meses para o fim do mandato de Roberto Campos Neto na presidência do Banco Central (BC), o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) já prepara a indicação para seu sucessor. Em entrevista concedida nesta sexta-feira (16/8) à Rádio Gaúcha, de Porto Alegre (RS), Lula disse que quer acelerar o rito de troca de comando no BC para evitar desgastes políticos. O presidente negou que tenha um nome definido para o posto, mas não descartou a indicação de Gabriel Galípolo.

“Não sei se será Galípolo”, disse Lula. “Mas, antes de indicar, eu quero conversar com o presidente do Senado para que as pessoas, ao serem indicadas, sejam votadas logo. Para que não fiquem sofrendo desgaste de especulação política.”

Gabriel Galípolo trabalha no BC desde julho do ano passado. É o atual diretor de Política Monetária do órgão, cargo considerado o número 2 da instituição. Nessa diretoria, ele exerce um papel importante na discussão da taxa básica de juros da economia nacional, a chamada Selic, um tema de frequente tensão entre Lula e Campos Neto.

Economistas favoráveis a uma política monetária menos rígida no BC e uma taxa de juros mais baixa para o país esperam que a troca de Campos Neto por Galípolo abra uma oportunidade para um debate mais conciliador sobre a Selic. Dois deles, ouvidos pelo Brasil de Fato, não acreditam numa mudança brusca na rota do BC, até porque Galípolo tem um perfil profissional bem parecido com o de Campos Neto.

“Não espero muita ousadia, mas acho que o Galípolo deve ter um melhor entendimento sobre a relação entre a autoridade monetária e o sistema financeiro”, afirmou o economista Pedro Faria, que aposta que Lula vá mesmo promover o atual diretor do BC a presidente.

“Não podemos esperar nenhum cavalo-de-pau no BC, mesmo quando os indicados do Lula forem maioria, o que acontecerá neste ano. O perfil dos diretores se mantém e a pressão do mercado continua enorme”, ratificou Eric Gil Dantas, do Instituto Brasileiro de Estudos Políticos e Sociais (Ibeps), autor de um dos artigos do livro Os Mandarins da Economia: Presidentes e Diretores do Banco Central Do Brasil, de 2023.

Segundo ele, independentemente do governo, membros do Comitê de Política Monetária (Copom) costumam ter uma visão mais alinhada aos interesses financeiros.

Trajetória

Galípolo, assim como Campos Neto, é um ex-banqueiro. Foi presidente do Banco Fator, focado em investimentos financeiros, de 2017 a 2021. Campos Neto presidiu o Santander.

Bem antes disso, fez graduação e mestrado em Economia na Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP).

Ele deixou a academia em 2008. De lá, foi trabalhar em secretarias do governo do estado de São Paulo durante a gestão de José Serra (PSDB). No governo Serra, dirigiu a área de estruturação de projetos de concessões e parcerias público-privadas (PPPs).

Galípolo deixou o governo em 2009 e fundou uma consultoria própria. Trabalhou com consultoria mesmo ocupando cargo de chefia no Banco Fator, até 2022.

Depois, virou conselheiro da Federação da Indústria do Estado de São Paulo (Fiesp) e pesquisador do Centro Brasileiro de Relações Internacionais (Cebri). Em 2023, após a posse de Lula, foi convidado para ser secretário executivo do Ministério da Fazenda, o número 2 da pasta comandada por Fernando Haddad (PT).

Banco Central

Galípolo ficou pouco na Fazenda. Após um semestre como braço direito do ministro, foi alçado a diretor do BC já como favorito a uma posterior presidência. Ele, então, passou a falar mais abertamente sobre o que pensa da economia nacional.

Em maio de 2023, Galípolo concedeu uma entrevista ao BdF. Na época, esperava a sabatina do Senado para ingressar no BC. Na ocasião, ele participou de uma reunião na Faria Lima, epicentro do mercado financeiro nacional, e depois foi almoçar na Feira Nacional da Reforma Agrária, do Movimento dos Trabalhadores Rurais Sem Terra (MST), onde conversou com a reportagem.

Na entrevista, elogiou a produção do MST e chegou a citar o livro As Vinhas da Ira, do escritor estadunidense John Steinbeck, de 1939, para defender a reforma agrária.

Ele também minimizou reações negativas do dito mercado à sua indicação ao BC. “Sempre saem matérias em todos os sentidos, ali, mas você tem razão. Quando a gente olha para o preço dos ativos, eu gosto de olhar mais os preços para ver o que está acontecendo. E os preços reagiram bem”, afirmou.

Alinhamento

O nome de Galípolo, aliás, tem enfrentado cada vez menos resistência do mercado pela postura dele como diretor do BC. Em todas as reuniões do Copom que Galípolo participou para discutir a Selic, apenas em uma ele votou contra Campos Neto, apesar de todas as queixas do governo Lula contra o atual presidente do BC.

Em maio, Galípolo e demais diretores indicados por Lula se posicionaram por um corte da Selic de 10,75% ao ano para 10,25% ao ano. Acabaram, entretanto, sendo vencidos pela maioria que optou por cortar a Selic em 0,25 ponto, abaixando para os 10,5% ao ano.

De lá para cá, a Selic não caiu mais, seguindo os posicionamentos de Galípolo, Campos Neto e de todos os outros sete diretores do BC.

Na reunião de julho, aliás, o Copom sinalizou por unanimidade que a Selic pode subir nos próximos meses. Galípolo esteve num evento na segunda-feira (12) e confirmou que a alta dos juros “está na mesa”, mesmo contra a vontade do governo.

Um dia depois, o PT publicou um texto em seu site com uma entrevista de Décio Lima, presidente do Serviço Brasileiro de Apoio às Micro e Pequenas Empresas (Sebrae). Lima diz que “subir juros não é o caminho para o crescimento do país”. O mesmo texto critica o gasto com juros que a alta Selic acarreta.

Estratégia

Segundo o economista Pedro Faria, Galípolo tem alinhado-se a Campos Neto uma estratégia política para minimizar reações negativas à sua promoção.

Weslley Cantelmo, economista e presidente do Instituto Economias e Planejamento, disse que essa concordância temporária faz muito sentido politicamente para Galípolo e até para a economia. “Aquela discordância de maio criou um ataque especulativo no país”, disse ele, lembrando do salto na cotação do dólar. “Acredito que haja discordância, mas que a minoria do Copom [da qual Galípolo faz parte] abriu mão de pôr isso em atas.”

Por unanimidade, o TRF-1 (Tribunal Regional Federal da 1ª Região) cassou nesta quarta-feira (7) a liminar conseguida pelo presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, para impedir o andamento de processo na Comissão de Ética Pública da Presidência que apura se ele mantém offshore no exterior.

A informação de que Campos Neto tem offshore no exterior veio a público nas investigações do Pandora Papers, arquivos vazados sobre dinheiro guardado em paraísos fiscais.

A Comissão de Ética Pública da Presidência abriu apuração sobre a denúncia em 2019. Porém, somente em 2023, no governo Lula, o processo voltou a correr, com a entrada de cinco integrantes no conselho nomeados pelo atual presidente da República.

Outro pedido de apuração foi encaminhado à comissão pelo deputado Lindbergh Farias (PT-RJ). “Fiz denúncia em cima de algumas empresas de propriedade de Roberto Campos Neto. Há informações de que essas empresas têm remuneração pela taxa Selic”, Lindbergh. “É absurdo o presidente do Banco Central ter recursos escondidos em paraíso fiscal, e mais ainda se lucra com as decisões tomadas por ele e pelo próprio BC. Ele estava querendo fugir de uma investigação séria”.

Campos Neto tentou barrar apuração

Diante disso, Campos Neto buscou uma liminar para impedir que a comissão julgasse o caso. O argumento do presidente do BC era que a instauração de procedimento disciplinar contra ele por “órgão vinculado à autoridade máxima do Poder Executivo viola frontalmente a autonomia administrativa, gerencial e organizacional conferida ao BC” por lei complementar de 2021.

A AGU (Advocacia-Geral da União) entendeu diferente e entrou com pedido para sustar a liminar. A sustentação foi que a Comissão tem competência para examinar o suposto conflito de interesses e de eventual desvio ético em relação aos fatos.

O órgão defendeu que a lei complementar “não estabeleceu uma imunidade absoluta na seara ética para o presidente do BaCen, tampouco revogou, expressa ou tacitamente, as normas referentes ao Sistema de Gestão da Ética do Poder Executivo Federal e de conflito de interesses.”

Esse entendimento acabou prevalecendo e levou à decisão de 3 X 0 no TRF-1 contra Campos Neto.

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) decidiu nesta quarta-feira (31) manter a taxa básica de juros da economia brasileira em 10,5% ao ano. A decisão contrariou pedidos de representantes de empresários, trabalhadores e de membros do governo.

Esta é a segunda vez seguida que o comitê do BC decide não mexer nos juros. Em junho, o Copom já havia interrompido uma sequência de sete cortes seguidos da Selic para mantê-la em 10,5% ao ano.

Em nota à imprensa, o Banco Central afirmou que o “ambiente externo mantém-se adverso, em função da incerteza sobre os impactos e a extensão da flexibilização da política monetária nos Estados Unidos e sobre as dinâmicas de atividade e de inflação em diversos países”.

Até agosto de 2023, a Selic estava em 13,75%. De lá até maio, ela caiu paulatinamente até alcançar o patamar atual, que ainda é considerado alto — ou “contracionista” da atividade econômica, segundo o próprio BC.

Na terça-feira, um dia antes da decisão do BC, o ministro do Trabalho, Luiz Marinho (PT), já havia dito que tal taxa de juros dificulta a geração de empregos no Brasil. O presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), em junho, também havia cobrado um corte da Selic.

No mesmo dia, centrais sindicais realizaram atos em 11 capitais sob o lema “menos juros, mais empregos”. Em São Paulo, o ato ocorreu na avenida Paulista, em frente ao BC.

O presidente da Federação das Indústrias de São Paulo (Fiesp), Josué Gomes, também pediu juros menores para o bem da economia nacional. Gomes ainda criticou a postura política que o presidente do BC, Roberto Campos Neto, tem adotado no comando do órgão.

“Ele optou pessoalmente por um posicionamento político. Se acabarem com a autonomia do Banco Central, o ‘mérito’ vai ser todo do Campos Neto”, disse Gomes, lembrando que o presidente do BC votou em 2022 vestindo uma camisa da seleção brasileira.

Campos Neto é o primeiro presidente do BC a gerir o órgão já sob a vigência da lei para a autonomia do órgão, sancionada pelo ex-presidente Jair Bolsonaro (PL). Essa lei estabelece mandatos para diretores do BC. Lula é o primeiro presidente que não pôde escolher o chefe do BC no início do seu governo.

O que é Selic?

A taxa Selic é referência para a economia nacional. É também o principal instrumento disponível para o BC controlar a inflação no país.

Quando ela sobe, empréstimos e financiamentos tendem a ficar mais caros. Isso desincentiva compras e investimentos, o que contém a inflação. Em compensação, o crescimento econômico tende a ser prejudicado.

Já quando a Selic cai, os juros cobrados de consumidores e empresas ficam menores. Há mais gente comprando e investindo. A economia cresce, criando empregos e favorecendo aumentos de salários. Os preços, por sua vez, tendem a aumentar por conta da demanda.

A Selic também é uma taxa de referência para os títulos da dívida que o governo emite para financiar suas atividades. Isso significa que, quando ela sobe ou desce, isso também influencia no gasto com juros e até no valor total da dívida brasileira.

Contas públicas

Em junho, mês que o Copom interrompeu a queda da Selic, o setor público brasileiro gastou R$ 94,9 bilhões só com os serviços financeiros de sua dívida. O gasto é o maior já registrado em um mês desde junho de 2022. É também mais que o dobro do registrado em junho do ano passado (R$ 40,7 bilhões) e 27% maior do que o verificado em maio (R$ 74,4 bilhões).

Com o valor empregado para custear somente os juros mensais da dívida pública, o governo federal poderia pagar os R$ 1.412 de Benefício de Prestação Continuada (BPC) durante um ano a quase todos os 5,9 milhões de idosos beneficiários do programa.

O Orçamento previa um gasto de R$ 103,4 bilhões com o BPC neste ano. Neste mês, ele atualizou suas estimativas e elevou esse gasto para R$ 111,4 bilhões. Considerando isso, decidiu bloquear R$ 15 bilhões em despesas para conseguir cumprir com suas metas fiscais de 2024.

Enquanto o governo corta gastos, segundo o BC, uma queda de 1 ponto percentual na Selic mantida por um ano reduziria a dívida líquida do setor público em R$ 51 bilhões. Uma queda de 0,5 ponto teria um efeito proporcional, reduzindo a dívida em cerca de R$ 25 bilhões.

Também em junho, o gasto acumulado de 12 meses do governo com juros chegou a R$ 835 bilhões. Isso é o maior valor já registrado pelo BC desde 2002, desconsiderada a correção monetária. Na comparação com os 12 meses anteriores, houve um crescimento de 30%.

Toda vez que um trabalhador ou uma trabalhadora precisa de um bem material e não têm o todo o valor do produto desejado eles acabam pagando mais, apesar da ilusão das prestações sem juros oferecidas pelas empresas. Isto porque com as empresas tendo de pagar juros maiores junto a bancos e instituições financeiras, a tendência é transferir para o consumidor essa conta.

Existe um responsável por tudo isso, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, que insiste em manter a taxa Selic, os juros oficiais do país, no patamar de 10,50%, apesar da inflação controlada, dentro da própria meta estipulada pelo BC e os sinais de estabilidade econômica do país.

A diretora-técnica do Departamento Intersindical de Estatística e Estudos Socioeconômicos, Adriana Marcolino afirma que a taxa de juros impede o consumo das famílias.

“Basicamente a Selic impede que as empresas invistam e que os consumidores, cidadãos brasileiros, possam consumir produtos que necessitam de crédito, pois estarão mais caras as prestações dos produtos, apesar de que neste o índice de inflação dentro da meta”, diz Adriana.

Ela explica que o BC resolveu em junho passado parar a redução da taxa Selic porque, segundo, Campos Neto, há risco fiscal e o governo Lula deveria cortar gastos sociais.

“Na verdade, Campos Neto faz reuniões secretas com agentes políticos e do mercado financeiro por interesses políticos. Ele, inclusive, deixou correr solta a alta do dólar, num movimento especulativo. É dever do presidente do BC interferir em movimentos especulativos e ele deixou a especulação correr solta. Só isso já era um motivo pra retirar Campos Neto da presidência”, diz Adriana Marcolino.

Por esse e tantos outros motivos que as centrais sindicais estão pedindo a redução dos juros e a destituição do cargo de Campos Neto, que só poder sair por decisão do Senado Federal.

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva criticou nesta terça-feira (18/6) a forma como o presidente do Banco Central (BC), Roberto Campos Neto, tem conduzido as políticas da instituição. Em entrevista à Rádio CBN, ele disse que a aproximação do presidente do banco com a oposição levanta suspeitas, chegando a admitir que, provavelmente, o governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas, exerça influência maior no BC do que o próprio governo.

“Nós só temos uma coisa desajustada no Brasil neste instante. É o comportamento do Banco Central. Temos um presidente do BC que não demonstra nenhuma capacidade de autonomia e que tem um claro lado político. Na minha opinião, ele trabalha muito mais para prejudicar do que para ajudar o país”, afirmou o presidente.

Lula afirmou que é um dos chefes de Estado com mais experiência em toda a história do país. E citou sua escolha pelo economista Henrique Meirelles, que esteve à frente do BC de 2003 a 2011. “Eu duvido que esse Roberto Campos tenha mais autonomia do que tinha o Meirelles”, afirmou o presidente, ao criticar a aproximação de Campos com o governador de São Paulo.

“Sinceramente, acho que o Tarcísio de Freitas tem mais influência [com o Roberto Campos] do que eu”, disse Lula ao se referir ao pedido do presidente do BC para integrar a equipe econômica do governador de São Paulo durante evento na capital paulista.

“Não é que ele se encontrou com Tarcísio numa festa. A festa foi do Tarcísio para ele [Roberto Campos]. Foi uma homenagem que o governo de São Paulo fez para ele. Certamente porque o governador está achando maravilhosa a taxa de juro em 10,5%”, completou.

Segundo ele, não há nenhuma explicação que justifique a taxa de juro atual, e isso é percebido até mesmo por autoridades estrangeiras, inclusive financeiras. “Tenho viajado o mundo e tenho conversado com muitos presidentes. Recebi presidentes do FMI [Fundo Monetário Internacional]; de bancos asiáticos; do Citibank; do Santander. Todos os bancos demonstram que não há país com mais otimismo do que o Brasil. Prova disso é que fomos o segundo país a receber mais investimento externo”.

“Portanto, temos uma situação que não necessita desta taxa de juros. O Brasil não pode continuar com essa taxa proibitiva de investimento no setor produtivo. Precisamos baixá-la para um nível compatível com a inflação, que está totalmente controlada. Só que agora ficam inventando o discurso de inflação do futuro. Vamos trabalhar em cima do que é real”.

Para o presidente, juros altos não condizem com o contexto de baixa inflação, promovidos por um Banco Central que deveria ser autônomo, mas sofre interferências políticas da oposição.

Taxações e desonerações

Lula também apontou o que chamou de contradições que retratam o cenário atual do país. Ele disse que os que hoje criticam gastos do governo são os mesmos que defenderam desonerações de setores com altos lucros.Na entrevista, Lula afirmou que legisladores se mobilizam para taxar pequenas importações, geralmente feitas por pobres, sem cogitar fazer o mesmo com os ricos. Sua fala foi uma referência à proposta de taxação, aprovada recentemente no Congresso, de compras de até US$ 50 feitas pela internet, e a não taxação de compras de até US$ 2 mil de quem viaja para o exterior.

“O que está acontecendo hoje é que as mesmas pessoas que falam que é preciso parar de gastar são as que têm R$ 546 bilhões de isenções e de exoneração de folha de pagamento. Ou seja, são os ricos que se apoderam de uma parte do orçamento do país e se queixam daquilo que você está gastando com o povo pobre”, observou.

O presidente se disse disposto a discutir “de forma séria” o orçamento com parlamentares, empresários, banqueiros e com a imprensa, mas garantiu que a solução não será “em cima das pessoas mais humildes deste país”.

“Acabamos de aprovar uma desoneração para 17 setores da indústria brasileira, e qual foi a contrapartida deles para o trabalhador? Qual é a estabilidade no emprego que eles garantiram? Qual foi o aumento do salário que asseguraram? Nenhum. Tudo foi apenas para isentar da carga fiscal. Não teve nenhum compromisso com o povo trabalhador. O compromisso que se teve foi apenas o de aumentar o lucro”, argumentou o presidente.

Ele lembrou que a Previdência Social é destino de quase R$ 1 trilhão, valor que ficará ainda maior com as novas aposentadorias. “Mas o que, de fato, é muito é você ter quase R$ 600 bilhões em isenções e desonerações”, acrescentou.

Lula afirmou que, nas conversas que vem tendo com o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, chegou-se à conclusão de que caberá aos empresários beneficiados e ao Senado a busca por uma solução. “Já há uma decisão da suprema corte, de que, daqui a uns dias, a desoneração vai cair e vai morrer. Aí não vai existir mais e a única possibilidade será a de se chegar a um acordo. Portanto, se não tiver a proposta, cai a desoneração. Espero que eles sejam maduros o suficiente e cheguem a um acordo”, completou.

Reeleição

Perguntado sobre uma possível candidatura à reeleição, Lula disse que, por enquanto, não quer discutir o assunto, uma vez que cumpriu menos da metade do mandato e que há “muita gente boa” para se candidatar ao cargo.

Ele, no entanto, acenou com a possibilidade, caso seja a única alternativa “para evitar que os trogloditas que governaram esse país voltem governar”, mas que esta não é a primeira hipótese.

“Vamos ter que pensar muito porque tenho responsabilidade para com o Brasil. O fato é que não vou permitir que esse país volte a ser governado por um fascista negacionista.

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central inicia nesta terça-feira (7) sua terceira reunião do ano para definir o patamar da taxa básica de juros da economia nacional. A chamada taxa Selic está hoje em 10,75% ao ano, e há consenso de economistas de que ela pode e deve ser reduzida na quarta-feira (8). A dúvida que resta é: quanto?

Desde agosto de 2023, o Copom já cortou a Selic por seis vezes, sempre em 0,5 ponto percentual. Antes disso, a taxa tinha ficado em 13,75% ao ano por cerca de um ano.

Naquela época, a justificativa do comitê para a manutenção da taxa básica de juros nesse patamar era a inflação. O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) fechou 2022 – último ano do governo do ex-presidente Jair Bolsonaro (PL) – em 5,79%, acima da meta estabelecida por autoridades monetárias.

Em 2023, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) assumiu o governo. A inflação entrou em trajetória de queda e isso abriu espaço para a queda dos juros. Já não havia mais espaço para discursos de Selic alta para contenção do crédito e redução da demanda de pessoas e empresas por compras, o que pressionaria para baixo os preços.

Recentemente, porém, o Copom e o próprio presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto – nomeado por Bolsonaro – têm levantado outra hipótese para um corte menor dos juros: a queda do desemprego.

Segundo Campos Neto, com menos pessoas procurando trabalho, empresas estão tendo dificuldades em contratar. Estão sendo então obrigadas a oferecer salários mais altos. Isso tenderia a elevar os custos de produção e, por fim, os preços, causando inflação.

A solução ventilada por Campos Neto seria reduzir o ritmo de queda dos juros. A economia tenderia a crescer num ritmo menos acelerado, freando também a queda no desemprego. Isso tudo reduziria a demanda por compras e a pressão inflacionária.

O problema é que isso se daria às custas do trabalhador, que agora sequer recuperou os rendimentos pré-pandemia.

De acordo com o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), em meados de 2020, o trabalhador brasileiro recebia, em média, cerca de R$ 3.210. Esse valor caiu para cerca de R$ 2.750 ao final de 2021. De lá para cá, já subiu mais de 13% e bateu em R$ 3.120. Ainda assim, está aproximadamente 2,8% menor do que há quatro anos.

O que é Selic?

A taxa Selic é referência para a economia nacional. É também o principal instrumento disponível para o BC controlar a inflação no país.

Quando ela sobe, empréstimos e financiamentos tendem a ficar mais caros. Isso desincentiva compras e investimentos, o que contém a inflação. Em compensação, o crescimento econômico tende a ser prejudicado.

Já quando a Selic cai, os juros cobrados de consumidores e empresas ficam menores. Há mais gente comprando e investindo. A economia cresce, criando empregos e favorecendo aumentos de salários. Os preços, por sua vez, tendem a aumentar por conta da demanda.

Desde que assumiu o governo, o presidente Lula defende uma redução da Selic. Para ele, caso ela passe a cair de forma mais lenta, Campos Neto poderia ser culpado por um crescimento menor.

Inflação

André Roncaglia, economista e professor da Universidade Federal de São Paulo (Unifesp), não vê motivos para um corte da Selic menor do que 0,5 ponto percentual. “A economia brasileira está crescendo, a taxa de desemprego voltou a crescer [no início do ano] e a inflação está em queda”, enumerou ele.

Nesta segunda-feira (6), aliás, o Banco Central divulgou mais uma edição do Boletim Focus. Nela, as previsões de economistas ligados a bancos para a inflação e crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) passaram a ser ainda mais otimistas.

Esses economistas estimam que o IPCA feche o ano em 3,71%. Há quatro semanas, a previsão era de 3,76%. No começo de 2024, era de 3,90%.

A estimativa para 2024 está dentro do intervalo da meta de inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). A meta é de 3% para este ano, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, até 4,5%.

Já a previsão mais atual dos economistas para o crescimento é de 2,05%. Há quatro semanas, era 1,90%. No início do ano, eles estimavam um crescimento de 1,52%.

O governo federal estima que a economia nacional cresça 2,2% em 2024.

Bancos sinalizam

Apesar de todos esses dados, os economistas do bancos já apostam num corte de 0,25 na quarta-feira. Isso também está no Boletim Focus.

Eles também elevaram mais uma vez sua expectativa para o patamar da Selic ao final deste ano. A previsão mais atual deles é que a taxa feche 2024 em 9,63% ao ano. Quatro semanas atrás, eles previam que essa mesma taxa estivesse em 9% ao ano.

Segundo Róber Iturriet Ávila, economista e professor da Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS), a simples mudança nas previsões dos bancos tende a influenciar o corte de juros do Copom.

“O Boletim Focus é levado em conta na decisão do Copom, porque o Copom se baseia muito nas expectativas”, explicou.

Para Weslley Cantelmo, economista e presidente do Instituto Economias e Planejamento, a visão dos bancos está ligada à forma ideológica como eles analisam a economia. Ele ratificou que os dados reforçam que há espaço para um corte de 0,5 ponto.

“Os bancos vão criando um ambiente na opinião pública e isso legitima a decisão do Copom [por um corte menor]”, afirmou. “O governo, por sua vez, vem reforçando que não aceitaria nenhuma redução menor do que a praticada nos últimos meses.”

Sob a acusação de envolvimento em operações suspeitas no exterior, aplicações em offshore em paraísos fiscais e em fundos exclusivos, entre elas algumas que variam conforme a Selic, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, participará, nesta quarta-feira (1º), de reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do BC, que definirá se baixa a taxa básica de juros. Pelas revelações, Campos Neto não poderia participar desta definição, já que se beneficiaria da decisão.

Hoje, a Selic é de 12,75% ao ano, uma das mais altas do mundo. Economistas ligados aos bancos preveem que a taxa deve baixar meio ponto percentual.

Em outubro de 2021, no escândalo dos Pandora Papers, um consórcio internacional de mídia revelou os nomes de figurões detentores de empresas em paraísos fiscais – as chamadas off shore. O de Campos Neto apareceu ligado à empresa COR Asset, aberta em 2004, nas Ilhas Virgens, com um aporte de US$ 1 milhão.

Após a revelação, o presidente do BC, no cargo desde fevereiro de 2019, se defendeu afirmando ter fechado a offshore em agosto de 2020. Ou seja, por 15 meses, ele acumulou as funções no Banco Central e as de investidor em offshore.

Em resumo: escapava da obrigação de pagar impostos no Brasil e ainda podia obter ganhos extras na hipótese de o dólar se valorizar em relação ao real, cujo preço é diretamente influenciado por medidas adotadas pelo BC. Foi a partir do escândalo internacional que a Comissão de Ética Pública da Presidência da República abriu investigação sobre as atividades de Campos Neto.

Escândalo pode ser maior

Na última sexta-feira (27), a revista CartaCapital noticiou, em reportagem de capa, as operações suspeitas do presidente do BC. Intitulada “Dois lados do balcão”, a matéria informa que Campos Neto abriu, ao todo, quatro empresas em paraísos fiscais: Peacock Asset, COR Asset, ROCN (iniciais do nome do proprietário) e Darling Corp. A primeira nas Bahamas, e as outras nas Ilhas Virgens. A revista se baseou em documentos apresentados pelo economista ao Senado à época de sua indicação para o BC.

O caso estava sendo investigado pela Comissão da Ética Pública sobre conflito de interesses, a pedido do deputado federal Lindbergh Farias (PT-RJ), relacionado a um outro caso suspeito. No entanto, a apuração foi suspensa em 27 de setembro por determinação da Justiça Federal.

Segundo o que vinha sendo investigado, Campos Neto teria ligação com um fundo exclusivo registrado, em 10 de janeiro de 2018, na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e na Receita Federal. O fundo possui um único cotista, pessoa física e detentor de 100% do patrimônio desde o início. O CNPJ é 30.077.624/0001-78.

A matéria da CartaCapital informa que, em 27 de setembro, horas antes de Lindbergh pedir investigação na Comissão de Ética Pública, o deputado inquiriu Campos Neto em uma audiência da Comissão de Finanças e Tributação da Câmara sobre se ele era o dono do referido fundo. A reportagem lembra que, durante a audiência, o parlamentar ficou sem respostas do presidente do BC, inclusive para a pergunta sobre se o fundo exclusivo tem investimentos em Tesouro Direto ou em títulos do Tesouro.

Título público é um papel que o governo vende no mercado financeiro em troca do compromisso de devolver o dinheiro lá na frente ao comprador e de pagar um adicional sobre o valor original da venda. Uma das referências usadas para remunerar compradores de títulos é a taxa básica de juros (Selic), que o presidente do Banco Central mantém nas alturas, sufocando a economia.

Hoje, quarta-feira (20), o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) deve anunciar mudanças nas altas taxas de juros da economia brasileira (Selic).

A economista da subseção do Dieese, Vivian Machado, ressalta que a expectativa do mercado é de mais uma queda de 0,5%. Com isso, a Selic passaria dos atuais 13,25% para 12,75%.

“Lembrando que essa será a segunda queda consecutiva da taxa Selic depois de o Banco Central ter praticado, durante três anos, um aumento do índice que alcançou seu ponto máximo, em mais de 20 anos, em agosto do ano passado (13,75%) e se manteve assim durante um ano. Isso fez com que o país passasse a ter o maior nível do mundo de juro real (que é o resultado da Selic menos a inflação), afetando negativamente a economia e a geração de emprego”, completou.

Selic razoável

O economista Ladislau Dowbor, professor da PUC São Paulo, calcula que uma taxa básica de juros razoável para o país seria de 6% a 5% (menos da metade da atual), o que daria em termos de juros reais 1,5% de lucro, como é praticada em países da Europa e pelos Estados Unidos. “Os rentistas, que são uma minoria, ganham aqui no Brasil 8,5% de juros sem fazer nada, sem produzir nada. É um escândalo”, alertou.

Já o economista Marcelo Manzano, professor da Unicamp, avalia que um patamar razoável para o juro real no país seria entre 3% e 5%. “Os países da OCDE [Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico, que reúne 38 países de economias mais avançadas] trabalham com juros mais baixos, mas infelizmente temos uma moeda menos valorizada, e isso obriga o país a trabalhar com um juro maior. Se baixar demais pode ocorrer a fuga de capital financeiro, pois seria mais confortável para os investidores manterem o dinheiro no exterior. Ainda assim, a atual taxa praticada pelo BC é desproporcional”, explicou em entrevista ao site da Central Única dos Trabalhadores.

Entenda

• O Copom, entidade do BC, se reúne por dois dias, a cada 45 dias, para definir a taxa básica de juros do país, chamada Selic. O próximo encontro será nos dias 19 e 20 de setembro.
• A Selic mais alta aumenta o custo de vida do trabalhador, os empréstimos para pessoa física e empresas e também a dívida do Estado, pois impacta nos juros dos títulos públicos.
• Os principais beneficiados com a Selic elevada são, portanto, os detentores dos títulos da dívida pública, que atualmente são as instituições financeiras.
• Diante do quadro, movimentos sociais, incluindo o movimento sindical, realizam desde o início do ano manifestações e campanhas com o hashtag #JurosBaixosJá.
• Em três anos, desde que Roberto Campos Neto assumiu a presidência do BC, a Selic passou de 2% ao ano, em janeiro de 2021, para 13,75% em agosto de 2022 – nível mantido até agosto deste ano quando, finalmente, o Copom reduziu em 0,50% o índice.
• A expectativa do mercado, na próxima reunião, é de um novo corte de 0,50% e que, continuando a tendência de corte, a Selic alcance 11,75% no final do ano.
• Economistas de tendência desenvolvimentista, entretanto, avaliam que uma taxa básica de juros razoável deveria, pelo menos, estar no patamar de um dígito.