O mercado financeiro aumentou, pela sétima semana consecutiva, as previsões de inflação para 2026. De acordo com o Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (27) pelo Banco Central (BC), o ano fechará com o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), referência oficial da inflação no país, em 4,86%.

Na edição anterior do boletim, a previsão era de que o IPCA de 2026 ficaria em 4,80%, acima dos 4,31% projetados há quatro semanas.

Para os anos subsequentes, as projeções do mercado estão em 4% para 2027; e 3,61% para 2028.

Em março, a alta dos preços em transportes e alimentação fez a inflação oficial do mês fechar em 0,88% – ante 0,7% em fevereiro. O IPCA acumulado em 12 meses ficou em 4,14%, de acordo com o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Taxa Selic

Para alcançar a meta de inflação, o Banco Central usa como principal instrumento a taxa básica de juros, a Selic, definida atualmente em 14,75% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do BC.

Atualmente, o mercado projeta que a Selic fechará o ano em 13% – mesmo percentual projetado na semana passada, mas 0,5 ponto percentual acima das projeções feitas há quatro semanas (12,5%). Para 2027 e 2028, as projeções são de Selic a 11% e a 10%, respectivamente.

Quando estava em 15% ao ano, a Selic registrava o maior nível desde julho de 2006, quando estava fixada em 15,25% ao ano. De setembro de 2024 a junho de 2025, a taxa foi elevada sete vezes seguidas.

PIB e Câmbio

Com relação ao Produto Interno Bruto (PIB), a soma de todas riquezas produzidas no país) e ao câmbio, o mercado reviu para baixo esses índices, na comparação com a semana anterior.

A expectativa é de que a economia do país cresça 1,85% em 2026, percentual ligeiramente abaixo do 1,86% projetado na semana passada. Para 2027, o mercado projeta que o PIB feche o ano em 1,80%. Para 2028, projeta-se uma inflação de 2%, segundo o Focus.

O dólar fechará 2026 contado a R$ 5,25, caso as projeções do mercado financeiro se confirmarem. Na semana passada, a cotação da moeda estadunidense estava em R$ 5,30; e há quatro semanas estava em R$ 5,40.

Para 2027 e 2028, as expectativas apontadas pelo boletim é de o dólar a R$ 5,35 e R$ 5,40, respectivamente.

A média dos analistas financeiros consultados para o Boletim Focus esta semana indicou redução na projeção do dólar para este ano. Ao mesmo tempo, manteve a projeção da inflação e passou a projetar um crescimento menor da economia em 2025.

De acordo com o relatório divulgado nesta segunda (31) pelo Banco Central, a mediana das estimativas de inflação ficaram da seguinte forma:

• 2025: a estimativa do mercado se manteve a 5,65%. Com isso, a expectativa continua acima do do teto da meta, que é de 4,5%.
• 2026: a expectativa de inflação permaneceu em 4,50%.
• 2027: a expectativa continuou em 4%.

A inflação do país acelerou para 1,31% em fevereiro, após registrar 0,16% no mês anterior. Esta é a maior alta para um mês de fevereiro desde 2003 (1,57%) e a maior taxa desde março de 2022 (1,62%).

A alta foi influenciada especialmente pelo aumento de 16,80% na energia elétrica residencial, que exerceu um impacto de 0,56 ponto percentual (p.p.) no índice. Nos últimos doze meses, a taxa ficou em 5,06%, acima dos 4,56% dos 12 meses imediatamente anteriores.

Veja outras previsões do mercado financeiro no Boletim Focus

PIB (Produto Interno Bruto)

• 2025: a projeção do mercado saiu de 1,98% para 1,97%.
• 2026: a previsão de alta do PIB do mercado financeiro permaneceu em 1,60%.

Taxa básica de juros (Selic)

• 2025: a projeção do mercado para o juro básico da economia ficou estável em 15% neste ano, como tem acontecido há 12 semanas.
• 2026: o mercado financeiro manteve a projeção em 12,50% ao ano.

Dólar

• 2025: a projeção recuou de R$ 5,95 para R$ 5,92.
• 2026: a estimativa continuou em R$ 6.

Depois de 19 semanas em alta, as projeções para a inflação em 2025 se estabilizaram. Segundo a edição mais recente do boletim Focus, pesquisa semanal com instituições financeiras divulgada pelo Banco Central (BC), os analistas de mercado acreditam que a inflação oficial pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) fechará o ano em 5,65%.

Apesar da estabilização, a inflação, caso se concretize a projeção, fechará o ano bastante acima da meta. Pelo novo sistema de metas contínuas, o Conselho Monetário Nacional (CMN) estabelece meta de inflação de 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual, o que indica teto da meta de 4,5%.

Na última ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), o BC informou que a inflação deve estourar o teto da meta no primeiro ano do regime de metas contínuas.

O boletim Focus manteve em 15% ao ano a expectativa para a Taxa Selic (juros básicos da economia) no fim do ano. A projeção está nesse nível há oito semanas. Para 2026, as instituições financeiras projetam juros básicos de 12,5% ao ano.

Atualmente, a Selic está em 13,25% ao ano, com o Copom admitindo que elevará os juros para 14,25% na reunião de março.

PIB

Em relação ao desempenho da economia neste ano, os analistas de mercado mantiveram em 2,01% a projeção para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB, soma das riquezas produzidas) neste ano.

O boletim Focus projeta crescimento de 1,7% no PIB para 2026 e de 2% para 2027 e 2028..

Acertou quem apostou em uma alta de 1 ponto percentual na taxa básica de juros, a Selic. O Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central anunciou, no início da noite da última quarta-feira (11/12), que elevou os juros de 11,25% para 12,25% ao ano na última reunião do ano. A decisão foi unânime entre os nove membros do colegiado.

A alta é até mesmo maior do que a mediana das projeções do mercado financeiro do Boletim Focus do BC divulgado na última segunda-feira (9/12), que apontava a Selic em 12% ao fim deste ano. Ou seja, a aposta era de uma alta de 0,75 p.p. na reunião de hoje.

Assim, o presidente do BC, Roberto Campos Neto, encerra a sua participação na última reunião do colegiado presidida por ele com a maior dose de aumento desde o início do ciclo de ajuste para cima, em setembro deste ano.

De acordo com o comunicado divulgado com a decisão, “o ambiente externo permanece desafiador, em função, principalmente, da conjuntura econômica nos Estados Unidos, o que suscita maiores dúvidas sobre os ritmos da desaceleração, da desinflação e, consequentemente, sobre a postura do Fed [Federal Reserve, o banco central dos EUA]”. Por essa razão, o colegiado preferiu manter a cautela e elevar os juros.

Cenário doméstico apresenta dinamismo e inflação desancorada, diz Copom

Sobre o mercado doméstico, o comunicado menciona o dinamismo da economia refletido no conjunto dos indicadores de atividade econômica e do mercado de trabalho, “com destaque para a divulgação do PIB [Produto Interno Bruto] do terceiro trimestre”, que avançou 0,9% – acima das projeções de analistas.

“A inflação cheia e as medidas subjacentes têm se situado acima da meta para a inflação e apresentaram elevação nas divulgações mais recentes”, aponta o comunicado.

Para 2024 e 2025, o comunicado aponta que a mediana das projeções indicadas no Boletim Focus “elevaram-se de forma relevante e encontram-se em torno de 4,8% e 4,6%, respectivamente”.

Por sua vez, “a projeção de inflação do Copom para o segundo trimestre de 2026, atual horizonte relevante de política monetária, situa-se em 4,0% no cenário de referência”.

O Copom vê, portanto, o cenário como “mais adverso do que na reunião anterior” e que persiste “uma assimetria altista no balanço de riscos para os cenários prospectivos para a inflação”, com “desancoragem das expectativas de inflação por período mais prolongado” e “maior resiliência na inflação de serviços do que a projetada em função de um hiato do produto mais positivo”.

O colegiado ainda avalia que a decisão de elevar a Selic em 1 ponto percentual “é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante” e que a “decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego”.

O mandato de Campos Neto à frente do BC termina em 31 de dezembro deste ano. Ele será substituído pelo Diretor de Política Monetária, Gabriel Galípolo.

Leia Mais Campos Neto: o sabotador do Brasil

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) decide nesta quarta-feira (18/9) o patamar da taxa básica de juros da economia nacional, a Selic. A taxa está em 10,5% ao ano desde maio e, segundo economistas ligados a bancos, deve subir 0,25 ponto percentual neste mês. Isso, apesar da inflação no país ter recuado em agosto.

A previsão dos bancos está registrada na última edição do Boletim Focus, divulgada na segunda-feira (16) pelo próprio BC. O boletim é elaborado semanalmente com base em expectativas enviadas por instituições financeiras sobre indicadores econômicos.

Há duas semanas, os economistas de bancos estimam que a Selic vá fechar 2024 em 11,25% ao ano – 0,75 ponto acima do atual patamar. Parte dessa elevação é explicada por um temor de que a inflação no país cresça, em parte, por conta dos efeitos das secas.

A eventual alta da Selic ajudaria a conter o aumento de preços.

Dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) mostram, porém, que o Brasil na verdade registrou uma queda generalizada de preços em agosto. O Índice de Preço ao Consumidor Amplo (IPCA) acumula alta de 4,24% nos últimos 12 meses – está, portanto, dentro da meta estabelecida para 2024, de até 4,5%.

Além disso, a valorização do dólar arrefeceu nos últimos dias. A cotação da moeda dos Estados Unidos tende a cair ainda mais caso os juros da economia de lá caiam nesta semana, como preveem quase todos os economistas.

Apesar do cenário com bons índices, a alta da Selic é mesmo esperada. “Infelizmente, a expectativa é de confirmação do aumento de 0,25 ponto na Selic”, confirmou Weslley Cantelmo, economista e presidente do Instituto Economias e Planejamento. “Há uma pressão grande do mercado para aumento por conta do temor pela inflação.”

“A nossa previsão é que o Banco Central aumente a Selic em 0,25 ponto”, ratificou Miguel de Oliveira, economista e diretor-executivo da Associação Nacional dos Executivos de Finanças (Anefac).

Prós e contras

Oliveira confirmou que há dados positivos sobre a economia que poderiam sustentar pelo menos uma manutenção dos juros. Para ele, contudo, o BC tende a considerar os riscos de não subir a Selic para tomar uma decisão.

“Temos alguns fatores que pressionam a inflação, e vão continuar pressionando: as queimadas e uma menor safra, por exemplo”, afirmou. “A energia elétrica vai subir mais forte nos próximos meses por queda da quantidade de água.”

Pedro Faria, também economista, confirma a tendência de aumento de preços por conta da seca e até de elevação da Selic já nesta reunião. Ele ressalta que a elevação dos juros não é a melhor forma de conter a inflação neste caso, já que a demanda da população por alimentos e por energia elétrica vai cair caso o preço suba.

“A meta de inflação pode ser ser estourada porque nós tivemos choques de oferta, mas o BC não tem que reagir com aumento de juros. Tem que admitir que não é da competência dele conter esses choques dentro de um certo limite. Eles precisam ser contidos de outras formas”, disse.

“A maior parte da pressão inflacionária está em coisas que não podem ser afetadas pela taxa básica de juros”, ratificou Cantelmo.

Pressão por alta

Cantelmo disse que a redução da taxa básica de juros é necessária para a economia nacional. Sua queda favorece o investimento para o ganho de produtividade no país.

Ele reconhece que existe no Brasil uma pressão vinda do mercado financeiro para manutenção da Selic num alto patamar. Isso garante ganhos sem riscos a investidores que têm recursos disponíveis para aplicar em bancos.

“O mercado não quer perder seu ganho e, por isso, a pressão pela alta dos juros”, disse ele.

A previsão dos bancos para a taxa básica de juros da economia nacional, a chamada Selic, registrada nesta semana no Boletim Focus, renovou suspeitas de que a pesquisa realizada pelo do Banco Central (BC) está sendo alvo de manipulação de agentes financeiros. A expectativa para a taxa ao final de 2024, que há uma semana era de 10,5% ao ano, passou para 11,25% poucos dias depois.

O BC divulga o Boletim Focus semanalmente, sempre baseado em previsões de bancos que se cadastraram em seu sistema enviam para a instituição. Desde o início do governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), em 2023, em nenhum momento a previsão deles subiu de forma tão abrupta de uma semana para outra como agora.

A expectativa dos bancos sobre a Selic é usada pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do BC para definir a própria taxa. No próximo dia 17, o Copom volta a reunir-se para discutir o patamar da taxa básica de juros – atualmente em 10,5% ao ano. Com a previsão dos bancos medidas pelo Boletim Focus apontando para alta dos juros, cresce a pressão para que o BC eleve a Selic visando, no jargão econômico, “ancorar expectativas”.

Baseado no Boletim Focus, o Copom decidiu manter a taxa Selic em 10,5% ao ano em junho, quando economistas e governo cobravam uma redução. Naquela época, o programa ICL Notícias realizou um estudo sobre o Focus indicando a manipulação das previsões sobre inflação justamente para coibir um eventual corte da Selic.

A expectativa dos bancos sobre a Selic é usada pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do BC para definir a própria taxa. No próximo dia 17, o Copom volta a reunir-se para discutir o patamar da taxa básica de juros – atualmente em 10,5% ao ano. Com a previsão dos bancos medidas pelo Boletim Focus apontando para alta dos juros, cresce a pressão para que o BC eleve a Selic visando, no jargão econômico, “ancorar expectativas”.

Baseado no Boletim Focus, o Copom decidiu manter a taxa Selic em 10,5% ao ano em junho, quando economistas e governo cobravam uma redução. Naquela época, o programa ICL Notícias realizou um estudo sobre o Focus indicando a manipulação das previsões sobre inflação justamente para coibir um eventual corte da Selic.

Ele lembrou que a seca no Brasil até pode criar uma pressão inflacionária no país daqui até o final do ano. Ainda assim, a aposta numa alta de 0,75 ponto da Selic até o final do ano parece ser algo exagerado para Weiss.

Weslley Cantelmo, economista e presidente do Instituto Economias e Planejamento, também vê risco de manipulação do Boletim Focus por agentes de mercado. Por isso, ele é crítico quanto ao uso do boletim em discussões sobre os rumos da economia.

“O Focus é basicamente uma relação de alguns gestores do mercado financeiro com o monopólio da opinião dos dados que alimentam os modelos do BC”, reclamou. “A expectativa de outros setores da economia, como a indústria e o comércio, são negligenciadas. Se fossem considerados, poderiam mostrar uma expectativa diferente.”

Para Cantelmo, o mercado financeiro tem interesse na alta da taxa Selic. É ela quem garante que investidores terão alto retorno só aplicando seu dinheiro em títulos.

“Esse setor está muito confortável com a taxa Selic em alta e tem no Boletim Focus uma forma de pressão para garantir isso”, resumiu.

Controvérsias

O economista Miguel de Oliveira, diretor-executivo da Associação Nacional dos Executivos de Finanças, Administração e Contabilidade (Anefac), não vê a mudança de expectativas sobre a Selic como algo orquestrado.

Ele, aliás, vê no crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) acima do esperado para o segundo trimestre como uma justificativa para uma elevação da taxa. “A economia está crescendo muito, mais do que imaginado. Se a demanda [por produtos] está aumentando e a oferta não é suficiente, vai pressionar os preços. Para segurar os preços, o BC tem que subir os juros”, defendeu ele. “É basicamente este cenário.”

Pedro Faria, também economista, não concorda com essa visão de que o crescimento do PIB precisa levar a um aumento de juros. Ele admite, porém, que alguns economistas tendem a fazer essa relação. Por isso, eles elevaram – sem má intenção – sua expectativa para a Selic.

Erros seguidos

Faria, aliás, já reclamou de previsões de bancos por excesso de pessimismo com a economia nacional e com as ações do governo Lula. Segundo ele, existe uma predisposição ideológica contra governos de esquerda por parte dos economistas ligados a bancos.

“O mercado depende muito da confiança no governo [para fazer suas previsões] e subestima as estatísticas”, criticou Faria. “Eles acham que um governo de esquerda vai errar em suas decisões e isso vai impactar na economia. Não é bem assim que as coisas funcionam.”

O governo estima que a economia brasileira cresça entre 2,7% e 2,8% neste ano. Economistas ligados a bancos preveem que a economia brasileira crescerá 2,68%, segundo o Boletim Focus.

Há uma semana, eles estimavam crescimento de 2,46%. No início do ano, esses profissionais previam alta de 1,5% em 2024.

Por Carlos Zarattini

Para garantir a aprovação da autonomia do Banco Central (BC), os parlamentares e economistas favoráveis à proposta argumentaram que a instituição precisava ser “blindada” de interferências políticas e ter liberdade para tomar decisões exclusivamente técnicas. Só que na prática essa autonomia está gerando um grande problema para o país porque o presidente e os diretores do Banco Central possuem mandatos que não são coincidentes com o do Presidente da República.

A não coincidência permite que o órgão adote posturas à revelia da política econômica adotada pelo governo Lula e que foi referendada pelas urnas. Roberto Campos Neto, que preside o BC por indicação do ex-presidente Jair Bolsonaro, atua deliberadamente contra o governo. Nem mesmo os índices positivos da economia, muito acima das previsões, barraram as deliberações absurdas como a manutenção da Taxa Selic num patamar criminoso.

A função do BC é assegurar a “estabilidade de preços, do sistema financeiro, suavizar as flutuações do nível de atividade econômica e fomentar o pleno emprego”. Na prática, nada disso é o foco. As últimas decisões evidenciam a intencionalidade de frear o crescimento do país para desgastar o presidente Lula e, consequentemente, inflar Bolsonaro, afinal é ano eleitoral.

Apesar de vários resultados positivos da economia como aumento da geração de empregos, crescimento da renda das famílias brasileiras, controle da inflação e crescimento do PIB acima das projeções, reservas cambiais de US$ 370 bilhões, recorde de exportações e compromisso com controle fiscal e inflação, o Banco Central segue mantendo a mesma posição intransigente de juros altos. Somos a 6ª maior população do mundo e registramos todos os meses bons índices na economia, apesar dessa sabotagem. Imagina só como estaríamos se as decisões fossem de acordo com o cenário atual?

A última ata do Comitê de Política Monetária (Copom) que manteve a taxa de juros nas alturas (10,5%, segunda mais alta do mundo), por exemplo, trouxe um tom ainda mais pessimista. Usaram um argumento esdrúxulo e despropositado do contexto real da economia brasileira para justificar esse posicionamento e ainda ameaçaram uma possível subida da Taxa Selic nos próximos meses.

Neste cenário, é imprescindível relembrar que o presidente do BC foi homenageado pelo governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas (Republicanos), na oportunidade em que sinalizou a intenção de assumir o Ministério da Fazenda em um possível governo de Tarcísio. Uma declaração que coloca em xeque a sua credibilidade e autonomia ao revelar suas intenções políticas. O fato é que Campos Neto, que é descaradamente alinhado ao “bolsonarismo”, já vinha a algum tempo demonstrando as suas preferências partidárias e agora botou o bloco na rua, ou seja, jogando a autonomia do Banco Central para o ralo e demonstrando claramente que ele atende a interesses políticos.

Outro ponto que pouca gente fala é a dependência absurda do Banco Central com relação aos indicadores do Boletim Focus, que, aliás, frequentemente erra em suas previsões e mostra projeções pessimistas sem qualquer dado técnico. A turma de Campos Neto baseia-se no famoso boletim Focus, que é um relatório feito a partir das expectativas dos agentes do mercado financeiro. Em 2023, previu um crescimento do PIB de 0,8% enquanto o governo previa 1,6%. O resultado real foi 2,92%. Este ano o mercado prevê 2,05%, mas o crescimento real já está em 2,22%.

O Ministério Público Federal ingressou com uma representação para “identificar eventuais desvios de finalidade pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central na definição da taxa Selic”. O documento aponta a possibilidade de influência indevida das projeções constantes do Boletim Focus, afirmando que instituições financeiras poderiam manipular o índice para ganhos próprios e em prejuízo aos interesses públicos.

Nos últimos 12 meses, o governo federal pagou R$ 835,7 bilhões (7,48% do PIB) em juros da dívida pública. Isso significa um crescimento de 35% em um ano e 133% em dois anos. E representa a soma dos orçamentos em 2023 dos ministérios do Desenvolvimento Social, Saúde e Educação. A dívida pública interna é direta ou indiretamente influenciada pelas decisões do BC, por isso a importância das ações serem pensadas e executadas em harmonia e não num jogo de queda de braço como está sendo feito.

Enquanto o país paga juros exorbitantes da dívida, os especuladores seguem lucrando. É inadmissível esse cenário! A autonomia do BC não pode ser usada para jogos e rixa política. O BC precisa estar a serviço do povo, do controle cambial e da política econômica definida pelo presidente eleito.

Carlos Zarattini, economista pela USP e deputado federal pelo PT de São Paulo.

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O subprocurador-geral Lucas Furtado, do Ministério Público junto ao Tribunal de Contas da União (TCU), protocolou na sexta-feira (14/6) uma representação solicitando que o tribunal apure a possível “influência de bancos e instituições financeiras na definição de índices por parte do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central”.

Furtado incluiu no documento notícia do portal ICL Notícias tratando do assunto (“ICL protocola no Banco Central pedido de informações sobre Relatório Focus“)

Na representação, o subprocurador expressa preocupação com o Boletim Focus, que coleta as expectativas do mercado sobre a taxa básica Selic, câmbio, Produto Interno Bruto (PIB) e inflação.

Essa é justamente denúncia que Eduardo Moreira tem feito em várias edições do ICL Notícias — 1ª Edição, no YouTube, e no portal.

Furtado escreveu: “Contudo, muito me preocupa o fato de tal relatório estar divulgando tais projeções do mercado fazendo uso de dados de entidades privadas e de grandes instituições financeiras”. Em seguida, reproduz a matéria do portal ICL Notícias.

O subprocurador cogita possível “risco moral” do efeito do Relatório Focus nas previsões que deveriam ser elaboradas pelo BC.

“Ora, se a taxa de juros básica que conduzirá relações financeiras no país é definida levando em consideração previsões dos próprios agentes que irão reger tais relações, vejo que se pode estar diante de uma gama de possibilidades de manipulação de índices por essas instituições.”

Para Furtado, isso abre possibilidade para que bancos e instituições financeiras possam manipular informações e obter lucros com as operações.

MP pede que TCU acompanhe trajetória depois do Copom

Na avaliação do subprocurador-geral, há um “constante aumento dos indícios de que pode estar havendo manipulação de índices macroeconômicos por parte de grandes bancos e instituições financeiras, sobretudo por meio do denominado Boletim Focus e do seu efeito nas decisões tomadas pelo Copom.”

“Ademais, vejo que se pode estar diante de fatos que podem comprovar que a definição da taxa básica de juros do país em níveis estratosféricos não possui o efeito de controlar a inflação, conforme alega o Bacen, mas sim o de quebrar o país, enriquecendo alguns aplicadores do mercado”, diz.

Na representação, Furtado também pede que o TCU passe a acompanhar a atuação dos membros do Copom após o fim de seus mandatos, e não apenas durante o período de quarentena, “de modo a evitar possíveis danos à política monetária e o enriquecimento desses agentes em decorrência do exercício de suas funções públicas” no Banco Central.

O Ministério Público junto ao Tribunal de Contas da União (TCU), ingressou com uma representação para “identificar eventuais desvios de finalidade pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central na definição da taxa Selic”.

Segundo o subprocurador Lucas Furtado, a apuração se daria por suposta “grande influência as projeções constantes do chamado ‘Boletim Focus’, elaborado a partir de pesquisas macroeconômicas realizadas por diversas instituições, tais como bancos, consultorias, corretoras”.

De acordo com Furtado, as instituições “podem ter interesse na manipulação do índice para ganhos próprios e privados indevidos e em prejuízo aos interesses públicos e ao erário”.

“Ofereci em ocasião anterior junto a essa Corte de Contas representação com o objetivo de que o TCU adotasse medidas tendentes a conhecer e avaliar as consequências positivas e negativas ao erário, especialmente aos cofres públicos da União, diante da manutenção da taxa Selic pelo Banco Central em patamares elevados, assim como conhecer e avaliar se consideram os riscos fiscais do país, diante da interdependência entre a política fiscal e monetária”, escreve o subprocurador.

Segundo ele, é “evidente o risco de a definição da taxa Selic depender de projeções calcadas em estudos realizados por bancos e instituições privadas”.

“A descoberta de eventual manipulação do mercado financeiro para ganhos próprios e indevidos por instituições financeiras privadas não representaria, neste caso, novidade ou surpresa”, afirma.

As projeções dos analistas para a inflação de 2024 e para a evolução do PIB no ano subiram ligeiramente nesta semana, segundo dados divulgados nesta terça-feira (12) pelo Relatório Focus do Banco Central. A pesquisa, que é divulgada às segundas-feiras, foi adiada para hoje, por conta das paralisações dos funcionários do BC.

Inflação

A estimativa do IPCA para este ano passou de 3,76% para 3,77% na semana, enquanto a previsão para a inflação de 2025 foi mantida em 3,51% pela segunda semana seguida. A projeção para 2026 continua em 3,50%, nível igual ao dos últimos 36 boletins Focus, a mesma taxa de variação esperada para a inflação de 2027.

PIB

Para o produto interno bruto (PIB), a mediana das projeções de 2024 avançou de uma expansão de 1,77% para 1,78%. A projeção para 2025 continuou em 2,0% pela 13ª semana seguida e a de 2026 está em 2,0% há 31 semanas em sequência. A estimativa também está em 2,0% para 2027, há 33 semanas.

Selic

Sobre as projeções para a taxa básica de juros (Selic), o Boletim Focus mais uma vez não teve alterações em todo o horizonte da pesquisa. A estimativa para 2024 permaneceu em 9,00%, patamar estável há 11 semanas, segundo os analistas. A previsão para 2025 continuou em 8,50%, enquanto a projeção para 2026 permanece nos mesmos 8,50% há 32 semanas seguidas. A taxa esperada para 2027 também está em 8,50%.

Câmbio

A mediana das projeções para o dólar também ficou estável em todo o horizonte, Está em R$ 4,93 para 2024, em R$ 5,00 para 2025, em R$ 5,04 para 2026 e em R$ 5,10 para 2027.

Resultado primário

A projeção para o resultado primário em 2024 piorou um pouco na semana, passando e um déficit de -0,78% do PIB para -0,79% do PIB, enquanto a estimativa para 2025 continuou em -0,60% do PIB. Para 2026, a estimativa se manteve em -0,50% do PIB. Já para 2027, a previsão passou de -0,29% do PIB para -0,30% do PIB.

Dívida pública

Para a dívida líquida do setor público, a projeção de 2024, que estava em 63,74% do PIB, passou para 63,64% do PIB. A estimativa para 2025 se manteve em 66,50% do PIB, enquanto a de 2026 caiu de 68,65% do PIB para 68,55% e a de 2027 se manteve em 70,30% do PIB.

Balança comercial

A projeção para a balança comercial brasileira em 2024 avançou de US$ 80,98 bilhões para US$ 82 bilhões, e a estimativa para 2025 também cresceu, de um saldo positivo de US$ 72,05 bilhões para US$ 74,55 bilhões. A estimativa para 2026 permaneceu nos mesmos US$ 77,80 bilhões da semana anterior, e a de 2027 ficou nos mesmos US$ 79,80 bilhões.